推荐阅读： 后妈的诱惑 我与后母的禁忌缠绵 我的性感岳母 绝色嫂子太撩人 官场之财色诱人 夜夜笙香 极品好儿媳 都市猎艳 纵情乡野 尽欢风流路 乡村暧昧高手 妇科男医 我做校贷那些年 春光无限的儿媳妇 母乳的诱惑 雪白的嫂子 和嫂子同居的日子 小村大凶器 我的美女老师 驾校情缘老赵孙潇 欲乱情迷小玲建军 我的漂亮女上司
收藏【笔趣读小说Www.elinguae.com】，无弹窗免费网络小说阅读网！
A股八连阳，大盘重回3000点是最近的热门话题。
可是，很多小伙伴反馈，买在3000点，现在3000点回来了，为何有些股票还处于亏损?
因为大盘上涨时，并不是所有板块股票都上涨。
这一波上涨，主要是权重股在发力，银行股是最大的贡献者之一。
那作为银行股的浦发银行，当下是什么情况呢？我们一起来看看。
一、投资逻辑复盘
复盘浦发银行的投资逻辑之前，我们先来回顾一下什么是特殊情况投资。
判断特殊情况投资，需要知道满足特殊情况的条件：
一是发生了某件事情之后，这家公司会倒闭吗？这家公司所处的行业会消失吗？
二是发生了某件事情之后，导致的股价下跌是否便宜？
只有以上两个条件满足公司不会倒闭、行业不会消失，且股价非常便宜，这样的情况下才适合特殊投资。
浦发银行是在2023年3月14日直播场次分析的，这是一个特殊事件投资。
具体为美国硅谷银行破产，而浦发银行和硅谷银行有一家合作银行——浦发硅谷银行，双方各占50%股份，且在中国已经拿到银行牌照。
来自散户的想象力造成的暴跌——和硅谷银行没关系的浦发银行在3个交易日跌掉6%左右，从7.4直接跌到7块钱。
通过对浦发银行进行定性与定量的分析，发现浦发银行虽然不是一家五星级的好银行，但它是一家很保守很稳健的银行。
而且直播时的浦发银行真的很便宜，市净率仅为0.36，也就是说用1\/ 3的钱买进1块钱的现金，相当于白送。金融危机的时候，美国的银行业最低差不多也就跌到这个水平。
当天浦发银行收盘价6.7元，后面股价一路上行，最高上涨到2023年5月份的7.9元，近13.35%的涨幅，作为银行股来说，仅仅两个月，这个涨幅还是非常不错的；
如果这波收益没抓到，在2023年8月份的时候浦发银行又一次上涨到了7.65元，相较于推荐时的价格，也应该是盈利的；
如果前面这两波收益都没抓到，持有到现在（2月28日收盘）7.10元也是盈利的。如果中间在下跌的时候有补仓，成本更低，收益会更高。
知道了浦发银行的投资逻辑，我们来看看浦发银行所处行业近况？
二、银行行业近况
（一）政策方面
1月24日国新办发布会上，潘功胜行长指出银行存款利率、再贷款、再贴现利率下调都将有助于推动LpR下行。
此后，虽然2月mLF利率未调降，但央行主管媒体金融时报发表文章《贷款利率仍有下行空间》，释放LpR可能下行且5年期以上LpR下降可能性更大的信号。
为助力稳经济和提振市场信心，2月20日，1年期LpR报价持平于3.45%，5年期以上LpR报价环比下调25bp至3.95%。
（二）浦发银行业绩情况
1、最新业绩情况
2023年前三季度，浦发银行实现营业收入1223.81亿元，实现归母利润242.6亿元，前三季度净资产收益率RoE为3.53%。
业绩增速情况：2023年前三季度，浦发银行实现营收、ppop（拨备前利润）、归母净利润增速分别为-7.6%、-10.0%、-30.8%；
其中，第三季度营收、ppop、归母净利润增速分别为-7.7%、-9.0%、-52.9%，营收和ppop增速分别较二季度上升3.6%和7.0%，归母净利润增速则大幅下滑20.6%，下行幅度超预期。
业绩不及预期主要是拨备计提超预期，第三季度计提减值损失227亿元，同比增长14.9% （对比二季度减少3.8%），
而第三季度不良净生成217亿元，与2023年上半年不良净生成水平相当（2023年上半年不良净生成为260亿元）。
2、净息差
浦发银行2023年前三季度净息差为1.55%，环比2023年上半年回升1bp，同比收窄26bp，主要是资产端收益率下行导致。边际上来看，三季度资产端收益率反弹，资产端收益率环比上升4bp至3.85%。
三季度生息资产规模环比下降1563亿元，导致9月末生息资产规模增长较年初减少0.1%，三季度主要是存放央行和贷款总额环比大幅减少，分别减少639亿元和560亿元。
计息负债成本率环比上升2bp至2.29%，三季度负债成本上升幅度大于二季度。
三季度计息负债规模环比下降1335 亿元，主要是发行债券减少1647亿元（其中同业存单环比减少1013 亿元）和存款规模减少406亿元；
但需要注意的是三季度存款减少主要是活期存款减少642亿元（其中公司活期减少266亿元，个人活期减少376亿元），活期存款占比环比下降0.9%至43.2%。
3、资产质量
2023年9月末不良贷款率为1.52%，环比上升3bp；关注贷款率2.35%，环比上升19bp。
2023年前三季度测算不良净生成率1.30%，同比下降35bp。
2023年9月末拨备覆盖率177.04%，环比6月末下降6.59%。
总的来说，浦发银行目前盈利增速放缓，净息差环比回升，不良率基本保持平稳，资产质量一般。
四、估值思路
浦发银行所处行业为银行业，适合用pb估值。
截止2月28日收盘，理杏仁数据显示，浦发银当前pb为0.349，处于近十年以来4.21%的位置，非常的低估。
五、风险提示
商业银行经营与宏观经济环境密切相关，如果宏观经济持续出现低迷和超预期下滑，可能导致企业偿债能力下降，一旦企业偿还能力弱化，行业信用风险将可能会集中暴露，可能造成银行业资产质量承压，不良率反弹，资产减值损失大幅增加侵蚀利润，从而影响商业银行利润增速。
同时，银行业受政策影响较大，如果货币政策落地不及预期，将会影响商业银行业务发展。
六、总结
通过跟踪复盘，我们发现浦发银行当初的投资逻辑还在。
银行股低估值、高股息特征鲜明，收益相对稳定，而且历史上银行股行情往往启动于预期修复的拐点，银行板块攻守兼备。
年初以来利好政策频出，央行降准、再贴现利率下调、降息，监管强调金融满足房地产融资、支持实体经济、防范金融风险，在政策利好带动经济预期改善的背景下，银行基本面和估值均有望得到修复。
浦发银行的基本面虽然算不优秀，但它真的很便宜。在政策利好带动经济预期改善的背景下，浦发银行基本面和估值是存在修复空间的。
最后也强调下风险，如果宏观经济增速下行，政策落地不及预期，均会对公司的经营造成影响。
每个人的认知、对市场的理解都不一样，每个人的交易体系、周期、仓位、纪律也都不一样。我们在关注个股投资潜力的同时，一定要结合自己的分析与思考以及风险承受能力理性做决定。
注：不同平台数据源存在一定差异，建议重点参考分析思路，不必过度追求数据精确性。本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点，仅作为投资逻辑和方法学习，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎！
A股八连阳，大盘重回3000点是最近的热门话题。
可是，很多小伙伴反馈，买在3000点，现在3000点回来了，为何有些股票还处于亏损?
因为大盘上涨时，并不是所有板块股票都上涨。
这一波上涨，主要是权重股在发力，银行股是最大的贡献者之一。
那作为银行股的浦发银行，当下是什么情况呢？我们一起来看看。
一、投资逻辑复盘
复盘浦发银行的投资逻辑之前，我们先来回顾一下什么是特殊情况投资。
判断特殊情况投资，需要知道满足特殊情况的条件：
一是发生了某件事情之后，这家公司会倒闭吗？这家公司所处的行业会消失吗？
二是发生了某件事情之后，导致的股价下跌是否便宜？
只有以上两个条件满足公司不会倒闭、行业不会消失，且股价非常便宜，这样的情况下才适合特殊投资。
浦发银行是在2023年3月14日直播场次分析的，这是一个特殊事件投资。
具体为美国硅谷银行破产，而浦发银行和硅谷银行有一家合作银行——浦发硅谷银行，双方各占50%股份，且在中国已经拿到银行牌照。
来自散户的想象力造成的暴跌——和硅谷银行没关系的浦发银行在3个交易日跌掉6%左右，从7.4直接跌到7块钱。
通过对浦发银行进行定性与定量的分析，发现浦发银行虽然不是一家五星级的好银行，但它是一家很保守很稳健的银行。
而且直播时的浦发银行真的很便宜，市净率仅为0.36，也就是说用1\/ 3的钱买进1块钱的现金，相当于白送。金融危机的时候，美国的银行业最低差不多也就跌到这个水平。
当天浦发银行收盘价6.7元，后面股价一路上行，最高上涨到2023年5月份的7.9元，近13.35%的涨幅，作为银行股来说，仅仅两个月，这个涨幅还是非常不错的；
如果这波收益没抓到，在2023年8月份的时候浦发银行又一次上涨到了7.65元，相较于推荐时的价格，也应该是盈利的；
如果前面这两波收益都没抓到，持有到现在（2月28日收盘）7.10元也是盈利的。如果中间在下跌的时候有补仓，成本更低，收益会更高。
知道了浦发银行的投资逻辑，我们来看看浦发银行所处行业近况？
二、银行行业近况
（一）政策方面
1月24日国新办发布会上，潘功胜行长指出银行存款利率、再贷款、再贴现利率下调都将有助于推动LpR下行。
此后，虽然2月mLF利率未调降，但央行主管媒体金融时报发表文章《贷款利率仍有下行空间》，释放LpR可能下行且5年期以上LpR下降可能性更大的信号。
为助力稳经济和提振市场信心，2月20日，1年期LpR报价持平于3.45%，5年期以上LpR报价环比下调25bp至3.95%。
（二）浦发银行业绩情况
1、最新业绩情况
2023年前三季度，浦发银行实现营业收入1223.81亿元，实现归母利润242.6亿元，前三季度净资产收益率RoE为3.53%。
业绩增速情况：2023年前三季度，浦发银行实现营收、ppop（拨备前利润）、归母净利润增速分别为-7.6%、-10.0%、-30.8%；
其中，第三季度营收、ppop、归母净利润增速分别为-7.7%、-9.0%、-52.9%，营收和ppop增速分别较二季度上升3.6%和7.0%，归母净利润增速则大幅下滑20.6%，下行幅度超预期。
业绩不及预期主要是拨备计提超预期，第三季度计提减值损失227亿元，同比增长14.9% （对比二季度减少3.8%），
而第三季度不良净生成217亿元，与2023年上半年不良净生成水平相当（2023年上半年不良净生成为260亿元）。
2、净息差
浦发银行2023年前三季度净息差为1.55%，环比2023年上半年回升1bp，同比收窄26bp，主要是资产端收益率下行导致。边际上来看，三季度资产端收益率反弹，资产端收益率环比上升4bp至3.85%。
三季度生息资产规模环比下降1563亿元，导致9月末生息资产规模增长较年初减少0.1%，三季度主要是存放央行和贷款总额环比大幅减少，分别减少639亿元和560亿元。
计息负债成本率环比上升2bp至2.29%，三季度负债成本上升幅度大于二季度。
三季度计息负债规模环比下降1335 亿元，主要是发行债券减少1647亿元（其中同业存单环比减少1013 亿元）和存款规模减少406亿元；
但需要注意的是三季度存款减少主要是活期存款减少642亿元（其中公司活期减少266亿元，个人活期减少376亿元），活期存款占比环比下降0.9%至43.2%。
3、资产质量
2023年9月末不良贷款率为1.52%，环比上升3bp；关注贷款率2.35%，环比上升19bp。
2023年前三季度测算不良净生成率1.30%，同比下降35bp。
2023年9月末拨备覆盖率177.04%，环比6月末下降6.59%。
总的来说，浦发银行目前盈利增速放缓，净息差环比回升，不良率基本保持平稳，资产质量一般。
四、估值思路
浦发银行所处行业为银行业，适合用pb估值。
截止2月28日收盘，理杏仁数据显示，浦发银当前pb为0.349，处于近十年以来4.21%的位置，非常的低估。
五、风险提示
商业银行经营与宏观经济环境密切相关，如果宏观经济持续出现低迷和超预期下滑，可能导致企业偿债能力下降，一旦企业偿还能力弱化，行业信用风险将可能会集中暴露，可能造成银行业资产质量承压，不良率反弹，资产减值损失大幅增加侵蚀利润，从而影响商业银行利润增速。
同时，银行业受政策影响较大，如果货币政策落地不及预期，将会影响商业银行业务发展。
六、总结
通过跟踪复盘，我们发现浦发银行当初的投资逻辑还在。
银行股低估值、高股息特征鲜明，收益相对稳定，而且历史上银行股行情往往启动于预期修复的拐点，银行板块攻守兼备。
年初以来利好政策频出，央行降准、再贴现利率下调、降息，监管强调金融满足房地产融资、支持实体经济、防范金融风险，在政策利好带动经济预期改善的背景下，银行基本面和估值均有望得到修复。
浦发银行的基本面虽然算不优秀，但它真的很便宜。在政策利好带动经济预期改善的背景下，浦发银行基本面和估值是存在修复空间的。
最后也强调下风险，如果宏观经济增速下行，政策落地不及预期，均会对公司的经营造成影响。
每个人的认知、对市场的理解都不一样，每个人的交易体系、周期、仓位、纪律也都不一样。我们在关注个股投资潜力的同时，一定要结合自己的分析与思考以及风险承受能力理性做决定。
注：不同平台数据源存在一定差异，建议重点参考分析思路，不必过度追求数据精确性。本文阐述的仅代表笔者个人的理解和观点，仅作为投资逻辑和方法学习，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎！